Bilhetes do Tesouro em Moçambique continuam a oferecer taxas acima de 12% em 2026 para aplicações de curto prazo. No leilão mais recente divulgado pelo Banco de Moçambique, realizado em 12 de Agosto, os títulos a 91 dias registaram uma taxa média ponderada de subscrição de 12,19%, informa a redacção do Infromoz com base nos dados oficiais do Banco de Moçambique. Nesse leilão, foram oferecidos 2,8 mil milhões de meticais em BT de 91 dias, houve procura de 2,758 mil milhões e foram efectivamente subscritos 2,163 mil milhões de meticais.
Para um particular, o ponto central está no valor necessário para entrar. O Standard Bank Moçambique, que disponibiliza este produto aos seus clientes, estabelece actualmente propostas em múltiplos de 1 milhão de meticais e um investimento mínimo de 5 milhões de meticais por proposta. O banco exige ainda conta à ordem activa, documentação actualizada — incluindo BI e NUIT — e saldo disponível para executar a operação.
O que são Bilhetes do Tesouro e quais os prazos disponíveis
Os Bilhetes do Tesouro, normalmente identificados pela sigla BT, são instrumentos de dívida pública de curto prazo. O próprio Banco de Moçambique descreve estes títulos como instrumentos utilizados no mercado monetário local e destinados também a proporcionar financiamento de curto prazo ao Estado. As maturidades utilizadas actualmente são de 91, 182 e 364 dias.
Na prática, o investidor entrega recursos por um período inferior a um ano e recebe o valor correspondente na maturidade de acordo com as condições aplicáveis ao título. O Standard Bank explica que os BT são vendidos a desconto: o investidor paga um valor inferior ao valor nominal e, no vencimento, recebe o valor nominal; a diferença constitui o rendimento da operação. Não existe, portanto, um pagamento periódico de cupões como acontece em muitas Obrigações do Tesouro.
“São vendidos a desconto: compram-se por um valor inferior ao nominal.”
(Standard Bank Moçambique, informação oficial sobre Bilhetes do Tesouro disponível aos clientes em 2026.)
Os três prazos disponíveis são:
- 91 dias — aproximadamente três meses;
- 182 dias — aproximadamente seis meses;
- 364 dias — praticamente um ano.
Quanto estão a render os Bilhetes do Tesouro em 2026
Os dados do Banco de Moçambique mostram que as taxas permaneceram muito próximas entre as três maturidades durante 2026. Em Julho, a taxa média mensal foi de 12,32% para 91 dias, 12,30% para 182 dias e 12,26% para 364 dias.
No segundo trimestre, o movimento também foi relativamente estreito. O boletim oficial do Banco de Moçambique mostra que a taxa média dos BT do tipo A subiu de 12,06% para 12,19% nos 91 dias, de 12,12% para 12,22% nos 182 dias e de 12,23% para 12,26% nos 364 dias.
“Aumento das taxas de juro de Bilhetes do Tesouro (BT) nos prazos de 91 dias […] 182 dias […] e no prazo de 364 dias.”
(Banco de Moçambique, Boletim dos Mercados Monetário Interbancário e Cambial, II trimestre de 2026.)
Já no leilão de 5 de Agosto, os BT do tipo A foram colocados com taxas médias ponderadas de 12,26% para 91 dias, 12,26% para 182 dias e 12,27% para 364 dias. Foram subscritos 3,6 mil milhões de meticais na maturidade de 91 dias, 10 milhões nos 182 dias e 149 milhões nos 364 dias.
No leilão de 12 de Agosto, a operação concentrou-se sobretudo nos títulos mais curtos. O Banco de Moçambique registou taxa média ponderada de 12,18% na primeira sessão de 91 dias e 12,19% na segunda sessão. Na primeira sessão também foram subscritos 168 milhões de meticais em títulos de 182 dias, com taxa de 12,26%.
Isso mostra por que não existe uma taxa única e permanente para os BT: a remuneração resulta de cada emissão e pode mudar de um leilão para outro.
Quanto podem render 5 milhões de meticais
Tomando como referência o mínimo de 5 milhões de meticais indicado pelo Standard Bank e utilizando apenas uma estimativa proporcional simples com as taxas recentes do mercado, é possível visualizar a ordem de grandeza do rendimento bruto. O cálculo abaixo não substitui o preço efectivo de aquisição do BT, porque estes instrumentos são negociados a desconto e a liquidação final depende das condições da operação.
Com 5 milhões de meticais, uma aproximação baseada nas taxas observadas em 2026 seria:
- 91 dias a 12,19% ao ano: cerca de 151.958 MZN de rendimento bruto proporcional;
- 182 dias a 12,26% ao ano: cerca de 305.660 MZN;
- 364 dias a 12,27% ao ano: cerca de 611.819 MZN.
Os números resultam da aplicação proporcional da taxa anual ao período de cada título. No mercado real, porém, o BT é comprado a desconto e o rendimento corresponde à diferença entre o preço pago e o valor nominal recebido no vencimento. A taxa concreta da operação deve ser confirmada no momento em que a proposta é apresentada ao banco.
Há outro ponto relevante: as taxas não necessariamente aumentam à medida que o prazo fica maior. Em Julho de 2026, por exemplo, a média do BT de 91 dias foi de 12,32%, acima dos 12,30% dos 182 dias e dos 12,26% dos 364 dias.
Como um particular pode investir
A participação de particulares neste mercado não é apenas teórica. O Banco de Moçambique registava, em 12 de Agosto de 2026, cerca de 2,920 mil milhões de meticais em BT detidos por particulares, além de 8,088 mil milhões detidos por empresas e 7,680 mil milhões em poder de instituições financeiras não monetárias.
O acesso pode ser feito através de instituições financeiras que disponibilizam o produto. No caso do Standard Bank, o procedimento publicado para clientes particulares exige conta à ordem activa, BI e NUIT actualizados, saldo suficiente e entrega da instrução numa agência.
O processo, segundo as condições publicadas pelo banco, passa essencialmente por:
- manter uma conta à ordem activa;
- garantir que BI e NUIT estão actualizados;
- disponibilizar o montante necessário na conta;
- apresentar a instrução para subscrição;
- indicar o montante e a maturidade pretendidos;
- aguardar a atribuição dos títulos no respectivo processo de colocação.
A condição dos 5 milhões de meticais merece atenção porque é substancialmente superior ao valor necessário para muitos produtos bancários tradicionais. Segundo o Standard Bank, cada proposta deve ser apresentada em múltiplos de 1 milhão de meticais e não pode ser inferior a 5 milhões.
O dinheiro fica bloqueado até ao vencimento?
Depois da atribuição dos títulos, o Standard Bank informa que a subscrição não pode simplesmente ser cancelada. Caso o cliente pretenda recuperar o dinheiro antes da maturidade, terá de procurar vender os títulos no mercado secundário, estando a operação dependente da liquidez disponível nesse mercado.
“Após a atribuição dos títulos de Bilhetes do Tesouro, o cliente não poderá efectuar o cancelamento do mesmo.”
(Standard Bank Moçambique, FAQ sobre Bilhetes do Tesouro.)
Este aspecto diferencia a aplicação de uma conta bancária com levantamento imediato. Um investidor que escolha um BT de 364 dias deve considerar que o vencimento ocorrerá apenas próximo de um ano depois e que uma saída antecipada dependerá de conseguir realizar a operação no mercado secundário.
Procura por BT continua elevada em 2026
Os números dos leilões mostram volumes elevados no mercado. Durante o segundo trimestre de 2026, o Banco de Moçambique ofereceu 102,119 mil milhões de meticais em BT do tipo A e recebeu subscrições de 95,375 mil milhões. A taxa média ponderada global ficou em 12,19%.
Por maturidade, foram oferecidos 89 mil milhões de meticais em títulos de 91 dias e subscritos 85,105 mil milhões. Nos 182 dias, a oferta atingiu 9,6 mil milhões e a subscrição 7,799 mil milhões; nos 364 dias, foram oferecidos 3,519 mil milhões e subscritos 2,471 mil milhões.
O mercado de BT do tipo B também movimentou recursos. No segundo trimestre, a oferta total foi de 6 mil milhões de meticais, dividida entre maturidades de 182 e 364 dias, enquanto a subscrição reportada pelo Banco de Moçambique chegou a 6,358 mil milhões. A taxa média ponderada foi de 12,24%.
BT não são o mesmo que Obrigações do Tesouro
A distinção é relevante para quem pesquisa investimentos públicos em Moçambique. Os Bilhetes do Tesouro são instrumentos de curto prazo, actualmente emitidos nas maturidades de 91, 182 e 364 dias. Já as Obrigações do Tesouro têm maturidades superiores e podem pagar juros segundo condições específicas de cada emissão.
Em 2026, por exemplo, a primeira série de Obrigações do Tesouro foi emitida com taxa nominal fixa de 13,5%, valor nominal unitário de 100 meticais e maturidade em Março de 2029. A terceira série, emitida em Junho, teve taxa fixa de 13,25%. São, portanto, instrumentos diferentes dos BT e não devem ser comparados apenas pela percentagem da taxa nominal.
Para quem procura uma aplicação inferior a um ano, os BT são o instrumento de dívida pública directamente associado aos prazos de 91, 182 e 364 dias.
Quanto é preciso ter em 2026
Pelas condições actualmente publicadas pelo Standard Bank Moçambique, um cliente que queira subscrever Bilhetes do Tesouro através dessa instituição precisa de pelo menos 5 milhões de meticais, sendo as propostas apresentadas em múltiplos de 1 milhão.
Com taxas recentes na zona de 12,2% ao ano, o rendimento bruto proporcional de uma aplicação desse tamanho pode variar de aproximadamente 152 mil meticais num prazo de 91 dias para pouco mais de 611 mil meticais num período próximo de um ano, antes da consideração das condições exactas de preço, tributação e eventuais encargos aplicáveis à operação. As taxas efectivas devem ser verificadas em cada leilão publicado pelo Banco de Moçambique.
Os dados mais recentes disponíveis mostram também que o mercado continua activo: em 12 de Agosto, o Banco de Moçambique colocou 2,163 mil milhões de meticais em BT de 91 dias na segunda sessão, à taxa média ponderada de 12,19%. Para quem pretende entrar numa nova emissão, o valor da taxa e a maturidade devem ser confirmados no momento da subscrição, porque os resultados dos leilões variam ao longo do ano.
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